分级基金新规将实施 净值下折风险需警惕

近期，A股市场进行调整，分级基金整体折溢价波动随之加大，记者注意到，多只分级基金B份额拉响折价警报；同时，随着5月1日分级基金新规即将实施，市场活跃度随之受到影响，未来分级基金投资者需满足符合30万元投资门槛要求，而这也意味着分级基金将迎来生死大考。

4月27日，富国中证体育产业指数分级基金（以下简称富国体育）发布可能发生不定期份额折算的风险提示公告。根据公告，富国体育B份额的基金份额净值低至0.25元或以下时，富国体育、富国体育A、富国体育B将进行不定期份额折算，目前上述基金B份额净值为0.33元，因此提醒投资者警惕可能出现的下折风险。

集思录统计数据显示，除了富国体育分级基金B外，近期还有8只分级基金B份额也发布可能发生不定期份额折算的风险提示公告。如富国中证移动互联网指数分级B、申万菱信中证申万传媒行业投资指数分级B、东吴中证可转换债券指数分级B、华安创业板50指数分级B、建信网金融分级B、鹏华中证国防指数分级B、国投瑞银中证创业指数分级B、中证转债增强分级B的净值也逼近下折阀值，纷纷发布可能发生不定期份额折算的风险提示公告。值得一提的是，银华中证转债指数增强分级B已于4月24日发生下折。

记者注意到，上述9只分级基金B只需母基金下跌不到10%就会触发下折阀值遭遇份额折算。具体来看，最接近下折阀值的分级基金B为华安创业板50指数分级B，目前基金B份额净值为0.2675元，临近0.25元的折算阀值，母基金下跌0.58%即可触发份额折算。

据集思录数据统计，截至4月27日，净值低于0.5元的分级B产品达19只。这也意味着，若按照多数股票型基金合同规定的下折红线计算，这些基金潜在下折风险正逐渐加大。

对于近期多只分级B濒临下折阀值的原因，盈码基金研究员杨晓晴表示，近期市场调整厉害，指数大幅下跌，追踪这些指数的分级B基金由于具备杠杆属性，会对追踪的标的指数或母基金的跌幅进行放大，承担整只基金的亏损,所以净值濒临下折阈值。

事实上，自分级基金暂停审批后，分级市场交易量持续下滑，规模较小的分级基金清盘或转型，存量分级基金规模不断缩水，如今随着《分级基金业务管理指引》新规实施在即，未来投资者需满足最低30万元的投资门槛，而符合条件的投资者需要去营业部现场开通权限，对分级基金的投资将变得更为谨慎。

业内资深分析人士提醒，距离上交所、深交所发布《分级基金业务管理指引》实施的日子即将到来，投资者需要尽量避免整体折溢价率过高的分级B，同时也在避免短期内母基金存在下行风险的分级B。