普拉达股价下跌 中国地区业绩下降

奢侈品的好日子也开始逝去。全球知名奢侈品品牌普拉达(01913，HK)于上周五收市后公布了截至今年10月底第三季度的业绩，收益同比增长10.1%至25.76亿欧元，增幅较上半财年的11.7%有所放慢;税息折旧及摊销前利润(EBITDA)为5.51亿欧元，增长12.8%，较上半财年的17.4%增幅显著放慢，主要因为第三财季批发业务急剧下跌16.4%，以及受赞助支出增加及零售扩张计划影响。

这一业绩与华尔街多位分析师的预期相差甚远。普拉达股价在业绩公布之后出现大幅下跌。继本周一下跌4.2%之后，近日(12月24日)普拉达股价持续下跌，盘中最大跌幅近3%，最终收盘报67.65港元，下跌1.24%。

　　旗下多个品牌业绩下滑

普拉达上周五宣布第三季取得的盈利低于预期，集团表示欧洲区销量在本年度最后两个月有可能出现下滑。集团首席执行官PatrizioBertelli在一个电话会议中表示，“我们目前还在等待最终数据，但在欧洲我们的全年销量应该会出现轻微下跌，不过在全球市场则并非如此。”

普拉达宣布第三季的净利润取得8.6%的增长至1.32亿欧元，美国和日本取得的强劲销量对公司在欧洲的增幅放缓起到弥补作用。但多位华尔街的分析师此前均预期公司的净利将达到1.54亿欧元。

根据普拉达公布的第三季度业绩，按品牌划分，MiuMiu、Churchs和CarShoe都是负增长。按产品划分，皮具净销售额同比增长10.6%，明显低于第二财季的17.5%增长，服装的增速则由4.4%下滑至1.6%;鞋履继续维持负增长。

目前，普拉达继续通过开设新的直营店扩张零售业务，截至10月底共经营516间直营店及30间特许经营店。第三财季新开设了25间直营店，特许经营店则维持不变。第三财季同店销售增长7%，与第二财季增幅基本相同。普拉达前三季度业绩净额占收益净额的百分比由17.5%下降至17.1%，主要由于较高的折旧摊销费和税率影响所致。

交银国际指出，普拉达第三季业绩令人失望，并将目标价下调至62港元。“普拉达第三季度的经常性纯利同比下滑6%，远低于增长10%及市场增长10%以上的预期。”

　　中国地区业绩下降

普拉达指出，中国区的销量此前一直占集团整体营业额的四分之一，但集团在中国的销量与其竞争对手一样出现下跌。不过PatrizioBertelli表示，中国游客在海外的需求仍然保持强劲。

PatrizioBertelli还透露，集团将增加旗下Miu-Miu品牌的广告预算。该品牌在第三季的销量下滑2%，而普拉达品牌的销量则增长10%。法国巴黎银行分析师LucaSolca认为，“MiuMiu品牌的发展对于加快集团未来的增长起到关键作用”。

但截至目前,MiuMiu仍处于负增长的阶段。此外，普拉达目前的运营成本也是导致其盈利下滑的主要原因之一。交银国际报告显示，销售以及行政开支较高，经营杠杆减少，导致经营利润率意外下滑，此外，受到持续汇率亏损和批发销售收入疲弱拖累，收入增长逊于预期。虽然普拉达的同店销售增长符合预期，然而主要增长市场即大中华区的增长进一步放缓。以收入增长来看，欧洲市场的放缓幅度最大，其次为大中华区。

“中国政府持续打击奢侈品消费对普拉达的影响越来越大。第四季度目前的表现疲弱，核心欧洲市场于11月至12月期间进一步放缓，令人越加忧虑。”交银国际判断。