市值已超格力！海尔空调5年增幅超60%

每逢家电三巨头公开财报，就难免被人比较一番，每次比较又总爱拿空调说事。这次，我们仍然来说说空调，看看和以往有什么不同。

10月29日，美的和海尔智家同天公布三季报，前者虽增速有所放缓，但仍保持着营收利润双增长；后者同样也是营利双增，但合计前三季度利润增幅超营收，增长亮眼。而最早公布财报的格力，却遭遇了营收利润双双下滑。

资本市场做出相应的反应，海尔智家三季报发布当日，总市值达2556亿元，反超格力电器的总市值2204亿元。实际上，在半年报时，海尔智家就已超过格力，经此一“役”，新的资本市场格局更加稳固。

当前有不少声音“唱衰”家电行业，但很明显的是，家电三巨头都不再甘心做“家电企业”。当前，家电市场格局未定，这边格力、美的“空调一哥”争得火热，那边海尔智家空调份额持续上涨，从2016年份额10.5%到2021年9月份额达到17%，5年增幅超60%。而未来，家电三巨头也走上了截然不同的道路。

拥抱变化，不甘心再做“家电企业”

家电三巨头向来各自特色明确。

格力方面，空调是其主要业务，即便转型也大胆选择跨越性极大的行业。虽没有明确数据，但以半年报中空调占比73.79%的数据推测，三季报中格力470.8亿营收中，空调营收约为347.4亿元。但除此之外，在家电领域，格力还未有其他如此强势的产业。在向外转型时，格力果敢的选择了跨度较大的手机、新能源汽车、芯片等行业。

而空调同样强势的美的，则显得更加多元化，转型也更见成果。除了强势的空调、生活家电产业外，美的在三季报中着重公开了高端品牌和机器人产业。其中，2019年推出的高端品牌COLMO在今年前三季度带来了超25亿元的营收。库卡在经历了长时间的下滑后，销售收入实现了26.8%的增长。

相比之下，海尔智家则是围绕着需求布局，从家电到家庭逐步向外布局生态。

首先，海尔智家的强势产业依旧强势，短板产业正在慢慢补齐。根据财报数据显示，海尔智家优势的冰、洗、热产业依然强势，仍保持线上线下双第一。而在格力、美的均有明显优势的空调产业，也实现了连续5年增幅超60%的增长。此外，海尔厨电产业实现连续6年连增。

其次，海尔智家的前期布局的高端市场、海外市场正在释放红利。其中，高端品牌卡萨帝不仅市场份额第一，收入增速也是第一，实现高端市场的绝对引领。而在海外市场，海尔智家营收也保持着16.8%的两位数增速，盈利超代工平均水平。

除此之外，海尔智家还开辟了一条场景生态的新赛道。第三季度，三翼鸟场景品牌推动海尔智家场景用户日活增长300%，网器日活增幅212%，同时迭代智慧场景超1000种。今年8月，三翼鸟发布“一站式定制智慧家”平台，上线以来服务家庭数量超3600家，加速落地场景品牌。

可以看得出，三家企业都不愿意再被看作是即将面临天花板的“家电企业”，但对比来看，格力和美的仍然以硬件为主，而海尔智家则进入家庭领域，看起来似乎海尔智家的“长期优势”更明显。

打破局限，场景生态长期优势凸显

既然提起格力、美的，就不得不提空调，海尔智家的空调产业也正在持续向好。我们就以三家企业的空调产业，对比来看什么是“长期优势”。

从空调产业近年的发展来看，美的和格力的“一哥”之争长期持续。为占稳一哥位置，两家企业多次发起“价格战”。

而这正是海尔空调差异化发展的机会，趁两家企业互争一哥将产品价格越压越低时，海尔空调打开了高端市场。根据海尔智家三季报显示，旗下高端品牌卡萨帝空调，高端市场零售额份额达20.8%，其中3季度单季度公司高端市场份额达到25%。

从2019年发布高端品牌COLMO以来，美的也在持续推进其高端品牌的布局。其中，COLMO空调柜机线下市场份额增长亮眼。但对比2006年推出的卡萨帝，仍有一定的差距。而格力目前由于单一品牌布局，与前两者在高端市场的竞争中暂处下风。

但与其他两个企业都不同的是，海尔空调还走出了一条“空调-空气-空间”的差异化路线。根据海尔空调公开的数据显示，经过5年连增，在2021年前三季度，海尔空调累计线下零售额份额达17.0%，线上零售额份额达 13.6%。

第一步，海尔空调完成了从“空调干净”到“空气干净”的健康空调转型。自从2015年海尔发布自清洁空调以来，此后连续迭代升级了5代自清洁技术，开启行业“空调洁净”时代，2020年“洗空气”空调的诞生，更是打开了“空气洁净”时代的大门。

第二步，海尔空调在健康空调的基础上转型场景生态，为用户定制健康空气解决方案。今年8月，海尔空调首发全屋空气定制方案，覆盖客厅、卧室、厨房等9大家庭空间，为用户定制 智慧睡眠空气、养生空气等多场景空气解决方案。根据三季报显示，在智慧睡眠空气场景中，空枕联动方案的场景销量达2.5万套，赋能雷神者Ⅱ睡眠空调引爆卖出8万套。

一轮又一轮的价格战，说到底还是硬件的“火拼”，无论换道到哪个行业，仍然都面临着行业的增长天花板。而用户需求，则从来没有天花板。海尔智家从场景生态入手寻找新增长空间，60%的增长，只是未来高增的第一阶段。