花旗下调MichaelKors评级 市值明显过高

MichaelKorsHoldingsLtd.(NYSE:KORS)遭Citi花旗调低评级，从此前的买入调低至中性，而著名投资网站SeekingAlpha也称，相对于RalphLaurenCorp.(NYSE:RL)拉尔夫·劳伦和Coach,Inc.(NYSE:COH)蔻驰，MichaelKors市值明显过高，虽然其市值符合长期前景。

收消息影响，MichaelKorsHoldingsLtd.(NYSE:KORS)周二开盘股价下跌，截止发稿时间跌幅达2.65%，报79.87美元。

2011年底，MichaelKorsHoldingsLtd.(NYSE:KORS)在纽约证券交易所上市，成为金融危机后最成功的上市时尚集团，2年来股价增幅达300%，市值逾160亿美元。去年10月底更是取代YSEEuronextInc.(NYSE:NYX)纽约泛欧证交所成为S&P500Index标普500指数一员。

过去三年，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)的年收入增长在58%至67%之间，净利润增长则高达82%至152%之间，同时逐渐侵蚀Coach,Inc.(NYSE:COH)(SEHK:6388)蔻驰在北美的市场份额。

随着北美、欧洲、日本和远东地区的扩展，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)过去六个季度的同店销售平均增长率高达37%。

尽管取得上述不俗成绩，但是在全球奢侈品放缓的情况下，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)过高的市值和股价则另投资者表示担心。

从2012财年三季度到2014财年二季度，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)都取得强劲增长，但是从去八个季度的收入增长、同店销售增长及EPS每股收益增长(上图)来看，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)最近一年正处于一个明显放缓的情况。

上市后的首个财政年度周期，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)基本处于疯狂增长期，2013年前三季度收入增幅都超过70%，同期的同店销售平均增长高达惊人的40%，每股收益在2013财年三季度更是有220.0%的两倍增长。然而2013财年三季度的顶峰之后，MichaelKorsHoldingsLimited(NYSE:KORS)各项数据开始下滑，尤其是同店销售，最新的季报显示增幅仅为22.9%，与峰值相比下滑近半。